段永平:买入=持有是一个事实南海在哪里

“买与卖都是独立的”文丨孔岳昌编辑丨孔岳昌买入和卖出往往被人当做一个整体,对于个人而言,低价买入高价卖出最终赚取差价,这是投资着相对常见的认知。正因如此,买与卖似乎必然得联系在

“买与卖都是独立的”

文丨孔岳昌

编辑丨孔岳昌

买入和卖出往往被人当做一个整体,对于个人而言,低价买入高价卖出最终赚取差价,这是投资着相对常见的认知。正因如此,买与卖似乎必然得联系在一起。

可事实上,买卖是两件事,这二者无法直接将其联系起来。买入在支付完钱之后,这个交易就结束了,卖也是如此。因此,卖出股票的时候,还是不能过分参考自己买入的价格,否则也很容易导致动作的变形。

除去买与卖的关系之外,买入股票本身就代表着持有这家公司的一部分,只是部分人还是觉得自己买的只是一张凭据并非公司本身。

段永平:持有=买入 或者 买入=持有 其实不是一种观点,而是一个事实。我以前也为这个“观点”困惑过很长时间,直到有次跟老巴聊天时我问他,持有=买入吗?他说当然啊,这是一个fa­ct啊!

价值投资者反复提及到的观点还是这一个,买股票就是买公司。

买的是公司未来的现金流折现,也就是一直到这家公司倒闭的时候所赚到的所有现金按照风险和时间折算率换算到当下的价格,这个价格也正是公司的价值。

当公司本身价值高于其当下价格时,买入,会有比较大的安全边际。当价值低于价格时,需考虑卖出或者不买入。

买入公司所考虑的正是公司的生意模式,企业文化和当下的价格。除去当下价格是否合适之外,前面两点都是相对客观的。甚至把时间拉长十年,仍旧会觉得此时的价格是比较合适的。

生意模式是公司的赚钱模式,好的生意模式需要有好的护城河,好的护城河需要满足三个基本条件:在供给侧的成本结构,在需求侧的消费者锁定和在规模角度所形成的成本均摊最低。

这些优势构建起公司的竞争壁垒,导致公司在和后来者竞争的过程之中保持持久的竞争力。

企业文化更多是企业的存续竞争力,事实上,所谓经营公司,所经营的并非是某条业务线,经营的其实还是公司本身,而企业文化正是这家公司的核心体现。

具备好的企业文化的公司在一定程度上可实现后来者的自动教化。

世界上有三种权力,行政权力,资本权力和文化权力。

第一种不多说,资本权力的运行是基于资本的生命周期,文化权力的运行是基于文化的生命周期。显然,基于文化被造就出的事物实则是最有生命力的。

买股票所买的就是公司的一部分,任何时候,在选择买入股票的时候就要有一种思维方式,那就是自己是在收购这家公司。

当你站在收购者的角度来看,就会发现很多先前没有发现的问题。无论是经营商的还是管理上的。

故此,买入就是持有。

- FIN -

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