“安全边际在理解之内”
文丨孔岳昌
编辑丨孔岳昌
任何一个价值投资者都需要考虑安全边际，这是因为价值投资者们很清楚，投资的目的必然是为了获得盈利，既然目的是盈利，那必然不能遭受损失。而安全边际，就是为自己留出回旋余地。
人生在世，忍是一条线，能是一条线，这两条线中间，就是我们的生存空间。
在投资之中，安全边际就是底线，保证好底线的牢靠，就算最终有所跌落，却也算是的有所托举。
涉及到股票买卖，多数人关注的都是价格本身，因而很容易产生一种判断，那就是安全边际和股票的价格有关。某种程度上可以这样理解，但价格背后才是最应该被关注的核心因素。
段永平：我认为老巴的“安全边际”实际上指的是理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。
① 理解度
价值投资的核心要义就是意识到自己买股票买的是公司，买的是公司的一部分。
投资时完全可以将公司本身理解为一个蛋糕，虽然买入的是蛋糕的一部分，可一旦公司发生经营难题，就像是蛋糕发生了变质，此时无论买入的是哪一部分，自己手中的蛋糕都会坏掉无法食用。
基于这样的判断，在买入公司的时候，核心要关注的就是公司本身的经营情况，这也正是段永平提及到的理解。
投资多数情况下会被分作定性和定量，所谓量变会产生质变，确实达到一定阶段之后，这件事的性质会发生极大的变化。
定性所关注的正是这家公司经营的是否好坏，针对未来产生判断。未来实则是还没有到来，缺乏直接相关的数据，因此还是需要通过定性的方法进行量化数据的圈定。
如何针对定性的问题得到准确的答案？深究根本还是在于个人的能力圈。
每个人的能力圈都是不尽相同的，大家对于不同的行业理解程度都有较大的差距。当你选择在自己的能力圈内进行投资时，对于行业或者公司的把控相对会比较深刻。
此时，未来市场的变化情况和企业自身的发展情况，必然也会了然于胸。
而能力圈所代表的，就是个人的理解度。
② 长期视角
未来十年会发生什么事情？这是个无法直接回答的问题。任何一个行业被拉长到十年，各类竞争者都层出不穷。
只是无论外部的事情如何发生变化，很多涉及到本质的东西其实不会有什么大的变化。
比如十年后大家还是会选择吃饭，还是需要穿衣服，这些都是偏向于本质的东西。
通过长线视角来看待企业的发展，如果吃不准的，就说明心存疑虑，既然是心存疑虑，那无关乎就是自己看不懂。既然是看不懂，那就不做不投资。
有时候，不出手，却也是最大的安全边际。
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