“净资产比盈利的变动小”
文丨孔岳昌
编辑丨孔岳昌
巴菲特更像是80%的经营者和20%的投资者,在实现原始的财富积累之后,巴菲特更多的时间都在选公司,选管理团队。
因而普通的投资者其实很难在巴菲特这边得到相对切实的投资手段,毕竟现如今的巴菲特自然还会公布自己的持仓,但机会不会特别细致地解释自己为什么会持有。
那么,对于普通人,或者所谓的散户,谁才是我们学习的价值投资的对象呢?这个问题的答案还是绕不开巴菲特,可被散户学习人便是沃尔特斯洛斯。
施洛斯最初就是在一家公司的衣帽间夹层中开展自己的投资事业,在他的投资生涯之中平均收益率是16%(扣除费用后),而同期标普500指数的收益率是10%。
值得一提的是,他的公司一直以来也只有他和他的儿子。看施洛斯说的话会觉得这个人和我们所认识的普通投资者没什么大的区别,可他却被巴菲特称作是超级投资者。
施洛斯也不像彼得林奇那样,每一家企业都去实地考察。他做的仅仅是阅读这家公司的财报,剔除那些有负债或者负债少的公司,选中净资产高于价格的公司,来营造自己的安全边际。
这位格雷厄姆村的超级投资者有15条十分务实且门槛很低的投资要诀,值得我们研究学习。
① 最重要的因素是价格,与价值相比是高是低
巴菲特和段永平等人强调的核心是公司的生意模式,原因在于其多数情况下会选择经营地很好的企业。只是这种企业毕竟关注的人太多,小资金的人很容易把钱都放进去,短期也不一定见到成效。
因此,选择价格较低的股票是个好的办法。而这里的价值,更多是净资产。
② 要确定公司的价值是多少。记住,股票不是一张纸,它代表对企业的部分所有权。
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