“做对的事情，把事情做对”
文丨孔超飞
编辑丨孔超飞
我个人很喜欢段永平先生的一句话：做对的事情，把事情做对。
这两点基本说透了投资。
段永平：投资就是买未来现金流。所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。
① 做对的事情投资本质上是将钱放到一个生意之中，通过这个生意的经营产生利润，这部分利润会出现在企业的股价之上。
企业产生的利润用会计语言表达，就是现金流。
基于这样一个本质，我们在购买股票的时候，所购买的就是这个企业未来的现金流。
关于投资的第一点做对的事情，就是选未来现金流好的企业。
这里面包含两个因素，未来与现金流。
所谓的未来就是企业未来的生命周期，简单来说，一直到这个企业倒闭的那一刻，企业的生命周期才算是结束。许多人觉得自己的投资一年都算是很长了，事实上，好企业的经营年限不只是三五年。
现金流指的是企业的净现金流，净现金流 = 现金流入 - 现金流出。可以粗略地说是企业在经营的时间段之内，手中有多少钱。这里的现金流并非是一个计算公式，虽然市面上存在着一些现金流贴现的算法，但整体不可控的因素会比较多，很难说可以预估成功，最后更有可能为了尽快得到一个答案而错误预估。
从开始投资这家企业之后一直到企业倒闭所产生的现金流，换算出一个合适的价格，结合这个价格拟定一个合理的价格。如果当下股票的价格低于这个合理价格，那么企业就算是被低估的，买入即可。
至此会形成一个相对合适的闭环，你选择的企业未来现金流足够合适，自然也会为你留下足够的安全边际，那么在大的方向上，这次投资是基本成功的，也就是在做对的事情。
② 把事情做对既然投资所买的是企业未来的现金流折现，那么看懂企业未来的现金流显得至关重要，这就涉及到了如何把事情做对。
所有关于企业投资的问题其实都是在讨论如何看懂企业未来现金流的问题，这涉及到的因素会比较多，如生意模式，护城河，能力圈等。
巴菲特本人的投资理念基本会拆分为三个维度：好的生意模式，好的管理团队，合适的价格。
生意模式需要有足够长足够宽的护城河，段时间内其他的竞争对手无法超越，因而能够保持公司在市场上仍旧保持一个相对稳定的竞争优势，赚取足够多的现金。
好的管理团队特指好的企业文化，一个管理团队会受到客观因素而消失，但好的企业文化，其实是能够不断塑造一代又一代的管理者。一般而言的企业文化，可以拆解为使命愿景价值观。也就是这家公司希望做成什么事情，成为什么样的企业，不做哪些事情。
至于说合适的价格，这一点显得也很重要，一般而言投资者在选择好自己的投资标的之后不会着急买进，反而是等待一个机会。可能是政策，也可能是管理过程中的意外，又或者是市场大环境。也因此巴菲特会说自己会在别人恐惧的时候贪婪，别人贪婪的时候恐惧。
这两点看起来很简单，可真的践行却涉及到十分复杂的知识模型和十分稳固的心理模型。
也因此，投资更像是一个门槛很低，可进门之后需要攀爬很高的台阶才算真正懂的事情。
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