“买股票需要理由”
文丨孔超飞
编辑丨孔超飞
买股票很多时候是个后验的事情，只有股票价格达到一个临界点的时候，我们才知道股价是贵还是便宜。
可到这个时候，价格基本上已经超越了我们的控制，通俗点讲，已经晚了。
那么，我们如何来判断股票是否被买错了呢？段永平给出过自己的答案。
段永平：一般来讲，当我买一只股票时，一定会有个买的理由。同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候，我就会离场。太贵了有时会成为离场的理由。
段永平在购买股票的时候会考虑什么因素呢？其实作为价值投资者，他所关注的有三点。
① 商业模式商业模式所概述的是企业如何创造、传递和获取价值，这是个十分系统的工程。
核心来讲，可以从以下一些维度进行参照分析：客户细分、产品价值、上下游渠道、客户关系、营收来源、核心资源、关键业务、重要合作、成本结构等等。
这些维度综合而成企业的护城河，有效且差异化的商业模式就被建立起来了。
此时我们所购买的公司的股票会受到这些因素的影响，一旦其中一个或者多个因素受到的影响比较大，可以预见的价格也会存在波动。
核心在于这个影响价格波动的因素是否核心，如果只是边缘因素，价格的变动反而会形成好的投资机会。
② 企业文化企业文化其实和管理团队是密不可分的，大致可拆解为企业的使命愿景价值观。
综合来看，从企业的精神维度会锚定出要去往哪里，做到什么样的地步，不做什么样的事情。
进而会产生制度维度上，鼓励什么事情，排斥什么事情。
制度进而影响企业的整体行为，这个行为所辐射的是商业模式的整个链路之上。
通过行为，直接产生经营的结果，也就是物质维度。这是具象化的产品，服务，直接影响客户的体验和观感，影响企业整体的竞争力。
如果是看到这家公司的商业模式还可以，但是文化不行，其实还是不投的好。
③ 合适的价格在选择好合适的公司之后需要判断的就是目前的股票价格是否合适。
任何好的公司，如果没有在合适的价格买入，也会面临成本居高不下，最终导致盈利空间小甚至是负数。
其实在进行投资伊始，就需要对价格进行一个预判。这个预判的价格是企业未来现金流的折现，也就是一直到企业结束的时候所能赚到的所有的现金。
依据现金流折算换算出企业真正的价值反映在股价之上应该是多少。
以上三个主要因素，一旦有某个占比比较大的细分因子发生变化，就需要考虑是否要继续持有了。
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